●市場：需（xū）求環（huán）比下降，鋼價震蕩偏弱

　　●成本：鐵礦創下新高，原料（liào）強（qiáng）勢運行

　　●供需：供需矛盾放（fàng）大，庫存拐點顯現

　　●宏觀：環保督查啟動，供給壓力緩和

　　●綜合觀點：端午（wǔ）節後，國內鋼市基本麵沒有實質性改變：雖然鐵（tiě）礦石強勢拉漲帶動黑色係期貨集體上行，現貨價（jià）格也一度衝高，但需求跟進乏力，商家預期悲觀，此輪反彈猶如曇花一現，下半周鋼材價格重返頹勢。本周國內（nèi）鋼材庫存出現拐點，供給壓力逐步顯現，而長江中下遊地區即將入梅，高溫多雨天氣對施工（gōng）造成不利影響，終端需（xū）求或將進一（yī）步走弱。隨著供需（xū）矛盾加劇，市場下行壓力（lì）較前期有所增大，不過新一輪（lún）中央環保督查即（jí）將展開，近期鋼廠減（jiǎn）產、檢修情況也相應增多，預（yù）計（jì）供（gòng）應端不（bú）會有進一步提升；加上原料成（chéng）本居高不（bú）下，主導（dǎo）鋼廠有意挺價，短期對（duì）市場形成一定支撐（chēng）。綜合來看，預計下周國內鋼價走勢以震蕩下行為主，但幅（fú）度不會（huì）很大。預測國內鋼材價格指數下周將在4130-4200元區間運行。

　　一、行（háng）情（qíng）回（huí）顧

　　1、本周上海鋼材價格情（qíng）況

　　本周（6.10-6.14）上海鋼材價格震蕩走勢，鋼材價格指數報在4180，與上周末持平；同期，優質品三級螺紋鋼代表規格報在3900元/噸，較上周末（mò）下跌30元/噸；而優質盤螺代表規格報價4160元/噸，較上周末下跌30元/噸。

　　市（shì）場反饋，小（xiǎo）長假期間到（dào）貨集中（zhōng），庫存壓力有所增大。周初開市，上海鋼材價格小（xiǎo）幅下跌；周中，受鐵礦石（shí）大幅拉漲提振，黑色係（xì）期貨集體大漲，帶動現（xiàn）貨跟風上調，成交情況略有起（qǐ）色；然而好景不長，價格接連上調後，市場高位資源成交乏力，隨著期螺衝高回（huí）落（luò），下半（bàn）周現貨價格重回低位。本周庫存數據出台，其中螺紋鋼鋼廠庫存及社會庫存（cún）雙雙上升，庫存出（chū）現拐點（diǎn），可見供需矛盾進一步凸顯。時值六月（yuè）中下旬，市（shì）場淡季效應（yīng）明（míng）顯，隨著高溫（wēn）多雨天氣到來，下遊成交料（liào）難起（qǐ）色，商家（jiā）對於後（hòu）期走勢較（jiào）為悲觀，短期價格或將弱勢運行。

　　2、全國市場方麵

　　根據監控的數據（jù）顯示，本周（6.10-6.14）全國鋼價先揚後抑，上半周鐵礦（kuàng）石強（qiáng）勢拉（lā）漲帶（dài）動黑色係期貨整體上行，國內鋼材價格震蕩走高，然而價格衝高後，高（gāo）位資（zī）源成交乏力（lì），價格進一步上（shàng）行受阻。下半周隨著期螺衝高（gāo）回落，以及需（xū）求表現乏力，現貨價格由漲（zhǎng）轉（zhuǎn）跌，全周鋼材行情呈震蕩走低態勢。

　　北京市場：本周黑色期貨市場出現大（dà）幅反彈（dàn），沒能改變現貨弱勢（shì）下跌趨勢，北京鋼材（cái）現（xiàn）貨價（jià）格跌勢不（bú）減。現（xiàn）河北鋼鐵HPB300Ф8-10mm高線（xiàn）價格為4700-4750元/噸；HRB400EФ12-Ф14mm小螺紋3910-3920元/噸，HRB400EФ16mm螺紋3940元/噸左右，HRB400EФ18-25mm大螺紋3800-3820元（yuán）/噸（dūn）；HRB400Ф8-10mm盤螺（luó）報價4090-4120元（yuán）/噸。

　　本周北京鋼材現貨價格（gé）延續弱勢回調，震蕩（dàng）下跌60元/噸（dūn）左右。節後首日，市場沒能迎（yíng）來終端積極備貨預期，反而假期到貨量大增打擊商家信心，現貨價格累跌30-50元/噸。隨後期螺受鐵礦漲停帶動大（dà）幅（fú）反彈（dàn），市場價格略有走穩；而（ér）主導（dǎo）鋼企河（hé）鋼對6月中旬出（chū）廠指導價大幅下跌100元/噸又使得商家（jiā）對後市預期悲觀，基本出貨為先，現貨價（jià）格在持（chí）穩一天後再次趨弱下跌，成交也顯疲態。考慮到本地市場庫存漸（jiàn）增（zēng），商家信心不足，預計下周北京市場（chǎng）延續震蕩偏弱運行為主。

　　杭州市場：本周（zhōu）杭州鋼市行情震蕩見跌，目前杭州市（shì）場沙鋼16-25mm螺紋鋼主流報（bào）價在3980元/噸，永鋼、中天、申（shēn）特等同規格資源3900-3950元/噸（dūn）；永鋼、中天（tiān）、萍鋼等盤螺和線材（cái）價（jià）格4220元/噸；合格品（pǐn）螺紋售價（jià）在3800-3900元/噸，線材和（hé）盤螺4120元/噸左右。

　　本周一，市（shì）場弱勢調整；周二（èr），江（jiāng）蘇主導鋼廠公布（bù）新（xīn）一期價格政策，“封堵”代理商降價（jià）空間；與此同時，黑色係期貨集體上漲，周（zhōu）邊馬鋼（gāng）、南鋼、方大特鋼等多家鋼廠（chǎng）價（jià）格上調，帶動市（shì）場成交放量，經銷商報價上漲；周（zhōu）三至周四，受期螺合約下跌影響，市場（chǎng）成交再次萎縮。目前，華東（dōng）地區即將入梅，考慮後期高溫雨水天氣增多，經銷商備貨消極，預計下周杭州鋼市將震蕩趨弱運行。

　　廣州市場：本周（zhōu）廣州鋼材市場價（jià）格整體回落，較節前下跌40元/噸。現螺紋鋼韶鋼（gāng）Ф18-25mmHRB400E規格資源主流報（bào）價在4120元/噸，廣鋼、冷鋼（gāng）、裕豐（fēng）、粵鋼、湘鋼HRB400EФ18-25mm規格資源報價在4060-4120元/噸；韶鋼（gāng）HPB300Ф6-10mm高（gāo）線主流價格（gé）4280-4330元/噸（dūn）；廣（guǎng）鋼、珠海粵鋼、湘鋼同（tóng）規格高線售價4170-4250元/噸。湘鋼、萍鋼Ф8-10mmHRB400盤螺報（bào）價4320-4350元/噸。

　　據（jù）市場反饋，節後開市，廣州市場並沒（méi）有迎（yíng）來“開（kāi）門紅”，受不利天氣影響，高價資（zī）源出貨受阻，報價整體下調；周中，受期貨大幅拉漲及外圍市場（chǎng）漲（zhǎng）價帶動，報價止跌企穩，不過市場（chǎng）需求（qiú）並（bìng）沒有明顯放大；周（zhōu）四以後，雨水天氣（qì）持續（xù），經銷商心態低迷，市場報價再度轉跌。庫存方麵，本周（zhōu）廣州地區樣本倉庫庫存總量（liàng）約118.11萬噸，較前期下降2.73萬噸，較去（qù）年同期增加10.14萬噸。其中，螺紋鋼庫存78.69萬噸，較（jiào）前一周下降4.01萬噸；線盤庫存36.69萬噸，較前一周增加1.28萬噸。據悉，目（mù）前外（wài）地資源到貨動力（lì）不足，但本區域的供應並未明顯減（jiǎn）量，導致廣州市場鋼（gāng）材庫（kù）存下降緩（huǎn）慢。綜合來看，近期本（běn）地需求沒有放大跡象（xiàng），商家對後（hòu）期（qī）市場信心不足，預計下周廣州鋼材市場價格還（hái）將維持弱勢。

　　二、成本分析

　　1、本周鋼廠調價

　　本周（zhōu）國內鋼材出廠價格（gé）漲跌互現，其中（zhōng）華東地區主導鋼廠大幅下調，並對（duì）上期有較大補差，前期市場倒掛等情況有所緩和，市場心態逐步回（huí）穩。周中起隨著鐵礦石價格大幅走高，黑色係期貨整體上行，華東地區部分鋼廠小幅上調出廠價，而北方、中南和（hé）西南地區廠家以下（xià）調為主。

　　2、原材（cái）料

　　本周（zhōu）（6.10-6.14）國內原料價格（gé）盤整為主，波（bō）動不大，其中鋼坯，廢鋼、鐵精粉暫穩運行，廢鋼價格小幅上行（háng），分品種來看：

　　鋼坯市場：本周國內鋼（gāng）坯價格橫盤整（zhěng）理，市場供需變動相對穩定，因環保施（shī）壓，近期下遊部分軋鋼廠停產現象有所增多，鋼坯需求端或呈弱化趨勢；庫存方麵，鋼坯及成品材（cái）整體出（chū）現累庫現象，下遊需求未見明顯利好刺（cì）激，商家心態仍有一定的偏空情緒。不過考慮到近期價（jià）格持續偏低運行，鋼企利潤收縮明顯，短期鋼（gāng）企或呈現（xiàn）一定的挺價意願，預（yù）計下周國內鋼坯行情以盤整為主。

　　焦炭市場：本周焦炭價（jià）格暫穩運行，市場觀望情緒濃厚，焦價漲跌均有難度。本周焦企整體開工略有增加，生產積極性良好，下遊鋼廠高爐開工率也維持較（jiào）高水平，焦炭供需相對平衡。近（jìn）期鋼材價（jià）格走勢偏弱，鋼材利潤水（shuǐ）平（píng）不高，部分有（yǒu）壓價意願，但焦企庫存（cún）水平偏低，挺價意願強，焦（jiāo）鋼博弈仍在繼續，後續需關注環（huán）保動態及庫存變化情況。預計下（xià）周國內焦炭市場（chǎng）以震蕩盤整為主。

　　廢鋼市場：本周廢鋼價（jià）格（gé）小幅（fú）上行。近期進口礦價（jià）格上漲，疊（dié）加節後鋼廠補（bǔ）庫需求，江浙滬及周邊省份鋼廠紛紛調高廢鋼采購價，但漲價後廢鋼到貨情（qíng）況（kuàng）一般。考慮到（dào）鋼（gāng）材漲價後成交不暢，且鋼廠利潤不斷萎縮，將在一定程（chéng）度上（shàng）抑製廢鋼漲勢。整體來（lái）看由於（yú）今年（nián）製造業（yè）遇冷，部分（fèn）行業廢鋼產出量下降，廢鋼（gāng）的供應量預（yù）期縮減，預計下周國內廢鋼市場以窄幅（fú）調整為主。

　　鐵礦石市場：本（běn）周國內礦（kuàng）報價主流堅挺，少數地（dì）區見漲。麵對（duì）鋼價連續下跌，部分鋼企已經虧損，對礦價（jià）上漲存在抵觸，疊加國內礦（kuàng）流動性小，市場價格（gé）保（bǎo）持（chí）堅挺。本（běn）周進口礦市場價格大（dà）幅上漲，再創五年來價格新（xīn）高。從市場情況來看，上周澳洲和巴西（xī）礦石發貨量有所回升，但低達國內港口等待卸（xiè）貨船舶數量有（yǒu）限，同時，國內（nèi）高爐開工率高達84.93%，多數鋼企礦石庫存普遍偏低，對礦石需（xū）求量仍處高位，截止（zhǐ）本周五，全國主（zhǔ）要港口鐵礦石庫存約11811萬噸，較上周末庫（kù）存下降363萬噸，已連續第十周出（chū）現降庫。本周鐵礦石（shí）期貨合約多頭主導，市場（chǎng）信心整體樂觀（guān），帶動礦石現貨價（jià）格再度衝高，預計下周進口礦市場高（gāo）位震蕩。

　　海運市場：6月13日，波羅的海幹散貨運價指數（BDI）收報1062點，較上周同期下跌（diē）79點，跌幅（fú）6.9%。6月6日，上海航運交易所發（fā）布（bù）的中國（guó）沿海（散貨）綜合運價指（zhǐ）數（shù）報收1053.26點，較5月31日下跌3.6%。6月13日，上海航運（yùn）交易（yì）所發布的（de）煤炭貨（huò）種運價指數報收724.32點；秦皇島-上（shàng）海（4-5萬dwt）航線運價為26.5元/噸（dūn），較6月12日下跌0.2元/噸；秦皇島（dǎo）-廣州（zhōu）（6-7萬dwt）航線運價（jià）為31.3元/噸，較6月12日下（xià）跌0.2元/噸。6月11日，沿海金屬礦（kuàng）石貨種（zhǒng）運價指（zhǐ）數報收765.33點，較上期下跌6.73%。預計下周BDI指數將以震蕩偏弱為主。

　　三、供給和需求分析

　　據交易數（shù）據顯（xiǎn）示（shì），本周鋼材需求（qiú）表現不佳，日均出貨量低於上周：周初，市場觀望為主，市場成交不（bú）佳。周中，受鐵礦石大幅拉漲提振，黑色（sè）係期貨集體大漲，現貨成交小幅放量。然而價格拉高後，高位資源成（chéng）交乏力。下半周，市場成交重回疲態，出貨情況較為（wéi）清淡。時值（zhí）六月中旬，淡季效應逐步顯現（xiàn），梅雨季節即將到來，下遊（yóu）需求日（rì）益清淡，預計下周需求（qiú）或（huò）將繼續低位徘徊。

　　從庫存情況來看，本周上海螺紋鋼（gāng）庫存28.4萬噸，周環比上升1.1萬噸；從全國（guó）庫（kù）存統計來看，全國（guó）主要城市螺紋鋼庫（kù）存周環比上升13.15萬噸（dūn），線材（cái）庫存周環比（bǐ）上升7.65萬噸；全國主要鋼廠螺紋鋼庫存周環比上升10.86萬噸，線（xiàn）材庫（kù）存周環比上升4.9萬噸。本周國內鋼材庫存出現拐點，結束了連續14周的下降趨勢，社（shè）會庫存及鋼廠庫（kù）存雙雙出現上升。進入（rù）六月中（zhōng）旬，市場淡季效應明顯，尤其南方地區即將（jiāng）進入梅雨季節（jiē），下遊釋放力度進一步趨弱。雖然六月份鋼廠檢修情況較（jiào）之前有（yǒu）所增（zēng）多，以及（jí）新一輪環保督查也將展開，但目（mù）前鋼廠產能釋放依然高企，短期供給壓力客觀存在。

　　四、宏觀方麵

　　1、新一輪中央生態環保督察在即5個“緊緊盯住”是著眼點

　　第二輪督察啟動在即（jí）。相關負責人表示，“仍將堅持問題導向”是第二輪督察最（zuì）核心的關鍵詞。未（wèi）來工（gōng）作中，將更強調督察（chá）效果，關注從源頭上（shàng）預防環境汙染、生態破壞等。“五個緊緊盯住（zhù）是新一輪督察（chá）的著眼點。”中（zhōng）央生（shēng）態環保督察辦公室常務副主任劉長根（gēn）解釋，是要緊緊盯住生態環保政（zhèng）治責任落實、緊緊盯住發展理念和發（fā）展方式轉變、緊緊盯住突出生態環境（jìng）問題解決、緊緊盯住第一（yī）輪督（dū）察及（jí）“回頭看”發現問題整改、緊緊盯住生態環保長效機（jī）製。

　　2、重大項（xiàng）目提速穩投資衝刺（cì）半年考

　　近期，多（duō）地加速推進投資項目的開工和建設，全力（lì）衝刺半（bàn）年考，在上（shàng）半年（nián）即（jí）將收尾的關（guān）鍵時點密集下達新項目。與此同時，穩投（tóu）資即將步入2019年“下半場”，展望（wàng）下半年，業內預計（jì）伴（bàn）隨各地重大（dà）項目的落地（dì），以及專項債新規的助力，下半（bàn）年基建等重大項目投資將升溫。

　　3、寶武之後添（tiān）“寶馬”鋼（gāng）鐵業兼並重（chóng）組（zǔ）進程加速

　　今年5月底、6月初，中國鋼鐵業界又出重磅消息：中國寶武對馬鋼集團實施重組。中國鋼鐵業打響“過剩產能治理戰”之後，首推的聯合重組（zǔ）“樣板（bǎn）”，是寶鋼與武鋼（gāng）的聯合。這個“首例”也不負眾望，以亮眼業績打響了“頭炮”。如今，寶武之後有“寶馬”，中國鋼鐵業的（de）聯合重組之“局”又將有怎樣的“新棋眼”呢（ne）？

　　4、5月金（jīn）融數據回暖機構預計定向降準（zhǔn）降息（xī）空間仍存

　　央行12日發布的5月金融（róng）數據顯示，新增人民（mín）幣信貸和新增（zēng）社會融資規模在一季度放量增長後（hòu）已逐步回歸平穩，並較4月小（xiǎo）幅回（huí）升。具體來看（kàn），5月新增社會融資規（guī）模1.4萬億元，較上月多增408.31億元，比上年同期多4466億元（yuán）；新增人民幣貸款1.18萬億元，較上月多增1600億元，同（tóng）比多增313億元。

　　5、鐵礦石價格創近五年新高

　　鋼廠旺盛的需求，疊加主動補庫，助推鐵（tiě）礦石價格一路上行。今年以來，鐵礦石價格一（yī）路攀升，主力1909合（hé）約於5月28日創下774.5元/噸的高（gāo）點。隨著外礦發運逐步恢複，以及對未來需求增量的擔憂，鐵礦石期現價格高位回落。而受力拓取消小長協以及專項債可轉換資本金消息刺激，鐵（tiě）礦石期（qī）貨主（zhǔ）力合約於6月11日漲停，並在後期再次突破前期高（gāo）點，創下近五年新高。

　　五、綜合觀點

　　端午節後（hòu），國內鋼市基本麵（miàn）沒有實（shí）質性改變：雖然鐵礦石強勢拉（lā）漲（zhǎng）帶動黑色係期貨集（jí）體上行，現貨價格也一（yī）度衝高，但需求跟進乏力，商家預（yù）期（qī）悲觀，此輪反彈猶如曇花一現（xiàn），下半周鋼材價格重返頹勢。本周國內鋼材庫存出現拐點，供給壓力逐步（bù）顯現，而（ér）長江中下遊地區即將入梅，高溫多雨天氣對施（shī）工造成不利影響，終（zhōng）端（duān）需求或將進一步（bù）走弱。隨著供需矛盾加劇，市場下行壓力較（jiào）前期有所增大（dà），不過新一輪中央環（huán）保督查即將展開，近期鋼廠減產、檢修（xiū）情（qíng）況（kuàng）也相應增多，預計供（gòng）應（yīng）端不會有進一步提升；加上原料成本居高不下，主導鋼（gāng）廠有意挺價，短期（qī）對市場形成一定支撐。綜合來看，預計下（xià）周國內鋼價走勢以震蕩（dàng）下（xià）行為主，但（dàn）幅度不會（huì）很大（dà）。預測國內鋼材價格指數下周將在4130-4200元（yuán）區間運行。